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2019下半年中國經(jīng)濟(jì)的5個重大變化

2019-09-27 12:59 來源：新浪責(zé)編：彭皖春

摘要：: 2014年提出打破剛兌是個前奏，從2016年中政治局會議第一次提出“抑制資產(chǎn)泡沫”開始，我們正在經(jīng)歷一場史無前例的金融大出清。我們要做的事就是在不破壞中國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性穩(wěn)定的前提下，悄無聲息的把過去十年金融自由化埋下的“雷”一個個拆掉。如果用十二時辰來描述這場出清，也許現(xiàn)在我們正處于午時，就是上午11點(diǎn)到下午1點(diǎn)這個時間，這是一天的中間點(diǎn)，也是一天里最熱的時刻。

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從投資角度來講，就是選對賽道，構(gòu)筑堅實(shí)的護(hù)城河。有兩大類賽道值得關(guān)注，一是跟中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級有關(guān)系的，消費(fèi)仍然很旺盛；另一個就是與科技相關(guān)的，潛力巨大。

從行業(yè)角度來講，就是要成為細(xì)分行業(yè)的龍頭，強(qiáng)者恒強(qiáng)。行業(yè)集中度越來越高，無論什么行業(yè)，最后偉大都是熬出來的，就看誰從腰部熬到了頭部，成為龍頭老大，或是隱形冠軍。

從二級市場角度來講，分化是注冊制的必然結(jié)果，首選優(yōu)質(zhì)龍頭。現(xiàn)在科創(chuàng)板股票數(shù)量還比較稀缺，有些股漲勢驚人，我估計再過一段時間開始有漲有跌。股票市場優(yōu)質(zhì)龍頭股的表現(xiàn)肯定強(qiáng)于過去泡沫化的資產(chǎn)。未來，未來分化是必然的，如果出現(xiàn)港股化的情況，我覺得是好事情。

從債券投資角度來講，融資條件緩解，高評級才是硬道理。現(xiàn)在低等級的債券市場不是特別好的投資標(biāo)的，未來發(fā)現(xiàn)主體的信用等級越高，評級越高本身就是一個硬核資產(chǎn)。和以前專門投垃圾債不一樣了，低評級的風(fēng)險太大。

從地產(chǎn)角度來講，城市分化越來越嚴(yán)重，房價分化也越來越嚴(yán)重。核心城市泡沫回潮，非核心城市泡沫回調(diào)。人口集中、產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)、公共資源優(yōu)勢明顯的核心城市房價更有支撐，是比較好的投資選擇。

從商品角度來講，避險為上，黃金的“黃金時期”到來。新一輪全球貨幣寬松正在開啟，中國進(jìn)入非典型寬松期，雖然不會像2009、2012、2014年這三輪大寬松，中國貨幣政策會有更大的寬松空間。黃金是重要的避險資產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)衰退或危機(jī)爆發(fā)對黃金產(chǎn)生利好，同時國際黃金又是由美元定價的，美元貶值一般對應(yīng)黃金價格上漲。這種情況之下，黃金可能會迎來久違不錯的投資機(jī)會。

總結(jié)一下，無論是今年下半年還是未來相當(dāng)長的一段時間里面，全球經(jīng)濟(jì)衰退，全球會進(jìn)入一個非典型寬松的局面，這種局面和以往面對的情況有非常大的不同，一方面金融風(fēng)險在釋放，另一方面逆向?qū)捤伞膰H市場投資來講，黃金的機(jī)會相對確定。從國內(nèi)情況來看，注冊制推行后，優(yōu)質(zhì)龍頭股票可能表現(xiàn)肯定強(qiáng)于過去泡沫化的資產(chǎn)。也就是說，無論是今年下半年還是未來相當(dāng)長的一段時間里面，投資的機(jī)會、投資的方式相對比較簡單，就是買好東西，買硬核資產(chǎn)，不要買壞東西。同時做企業(yè)也好，做投資也好，要有佛系的精神，投資也行，不投也行，要保持清醒的頭腦和平常心，敢于放棄。

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