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文化紙價(jià)有望反彈 包裝紙觸底反彈周期較長(zhǎng)

2018-12-11 18:41 來(lái)源:中國(guó)紙網(wǎng) 責(zé)編:張曉丹

摘要:
近日,人民幣匯率出現(xiàn)久違的連續(xù)上漲,結(jié)束了此前連續(xù)七個(gè)月的下跌態(tài)勢(shì)。

    【CPP114】訊:近日,人民幣匯率出現(xiàn)久違的連續(xù)上漲,結(jié)束了此前連續(xù)七個(gè)月的下跌態(tài)勢(shì)。


  有行業(yè)人士表示,人民幣大漲,將緩解紙企成本壓力。整體來(lái)看,人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)是利好,進(jìn)口紙漿比例較高的公司更為敏感。


  人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)盈利的傳導(dǎo)路徑包括:


  第一是進(jìn)口廢紙、木漿多以美元定價(jià),人民幣升值將降低紙企進(jìn)口廢紙、木漿的成本;


  第二是通過(guò)營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)帶來(lái)潛在的匯兌收益,這源于大型紙企在貿(mào)易中多形成美元定價(jià)的應(yīng)付款項(xiàng)、存貨等;


  第三是以美元定價(jià)的長(zhǎng)期、短期債務(wù)在換算成報(bào)表貨幣時(shí)發(fā)生的債務(wù)結(jié)余。


  中長(zhǎng)期來(lái)看,東方證券分析師李雪君認(rèn)為,文化紙供需關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定,當(dāng)前與2008年更為相似:供給偏緊、行業(yè)對(duì)于需求端的變化較敏感,若有相關(guān)刺激政策出臺(tái),文化紙價(jià)格有望出現(xiàn)反彈。


  而包裝紙供需格局較弱,尤其供給端壓力較大,與2011年較為類(lèi)似,即便未來(lái)需求觸底反彈,也仍需經(jīng)歷相對(duì)漫長(zhǎng)的周期消化過(guò)剩產(chǎn)能。

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