如果說(shuō)過(guò)去阿里投資更傾向于與傳統(tǒng)電商業(yè)務(wù)耦合，那么現(xiàn)在更傾向于未來(lái)和前瞻性業(yè)務(wù)，缺哪補(bǔ)哪。最近的激進(jìn)投資或許可以和很多因素聯(lián)系起來(lái)，比如馬云卸任前的布局，上市前要謀劃資本故事，以及更容易理解的搶奪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口等。
　　
　　投資界人士認(rèn)為，阿里投資主要圍繞三大方向：一是買用戶和流量，如投資UC、新浪微博；二是獲取大數(shù)據(jù)，如投資高德、友盟、新浪微博；三是獲取社交關(guān)系，如新浪微博、陌陌。
　　
　　在這個(gè)檔口，可以這樣理解阿里激進(jìn)投資的邏輯：如果某一個(gè)環(huán)節(jié)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手掐住，將無(wú)法形成完善的生態(tài)，投資總比不投資好。可能有投錯(cuò)，但不會(huì)錯(cuò)過(guò)。錯(cuò)過(guò)比投錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)更大。
　　
　　在投資手法上，阿里盡量投資行業(yè)第一名，占據(jù)重要位置，并保留增持的權(quán)利，排除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手投資該公司的可能。據(jù)知情人士透露，無(wú)論是新浪微博還是高德，阿里皆擁有增資權(quán)。阿里以5.86億美元購(gòu)入新浪微博18%股份，未來(lái)可將將股份比例提高至30%。阿里巴巴投資高德則占28%股份，已成為第一大股東。
　　
　　回到阿里集團(tuán)本身，不差錢是激進(jìn)投資的驅(qū)動(dòng)力之一。阿里已經(jīng)與九家銀行簽署了80億美元的融資貸款。這是繼去年四筆總額為40億美元的貸款后，阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行的又一次融資。
　　
　　“大公司是允許浪費(fèi)彈藥，以很高的價(jià)格去進(jìn)行收購(gòu)或投資的。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
　　
　　對(duì)即將上市的阿里集團(tuán)而言，一個(gè)完整的生態(tài)體系可以給公司帶來(lái)更高的估值。有投資人士認(rèn)為，上市的高估值可以將收購(gòu)的溢價(jià)部分賺回來(lái)，如果阿里上市有40倍PE，那么只要在40倍PE以內(nèi)收購(gòu)，都算合理。
　　
　　“阿里味”式整合
　　
　　買來(lái)就要與自己的現(xiàn)有產(chǎn)品線整合，或者補(bǔ)齊自己的短板。比如圍繞生活服務(wù)類的O2O布局，阿里先后兩次注資丁丁優(yōu)惠，最近投資高德地圖。在阿里一直缺失的SNS端，阿里戰(zhàn)略投資新浪微博以及陌陌社交。
　　
　　除了業(yè)務(wù)，阿里的文化整合也很特殊。在阿里集團(tuán)內(nèi)部，“阿里味”是阿里人特別強(qiáng)調(diào)的一種特質(zhì)。熟悉阿里的人知道，阿里強(qiáng)調(diào)信仰文化和權(quán)威文化。作為外來(lái)者，被收購(gòu)后如何融入阿里集團(tuán)，這是除業(yè)務(wù)整合外一個(gè)更大的挑戰(zhàn)。
　　
　　一位從阿里離職的員工這樣形容，過(guò)去一些公司被收購(gòu)后，如果阿里集團(tuán)發(fā)現(xiàn)整體特征不符合阿里的價(jià)值觀，高層往往回啟用高管空降該公司進(jìn)行管理。往往創(chuàng)始人前一天還在暢想未來(lái)的規(guī)劃，今天就被解職，甚至辦公室都不用回，保安人員已經(jīng)把辦公用品清理好了。
　　
　　“從阿里以往的收購(gòu)行為來(lái)看，對(duì)每一家被收購(gòu)公司都會(huì)親力親為。阿里不會(huì)容忍在自己龐大的身體中有異物組織，一旦出現(xiàn)，將馬上切除。”一位熟悉阿里的投資人士稱。
　　
　　阿里并非沒(méi)有整合失敗或所收購(gòu)公司CEO離職的先例。
　　
　　2006年，在雅虎投資阿里不久后，剛上任一個(gè)多月的雅虎中國(guó)總裁謝文(微博)閃電離職，由阿里巴巴集團(tuán)資深副總裁曾鳴代理雅虎中國(guó)總裁。
　　
　　2008年，阿里收購(gòu)口碑網(wǎng)，口碑網(wǎng)創(chuàng)始人李治國(guó)繼續(xù)擔(dān)任CEO，隨后，雅虎中國(guó)與口碑網(wǎng)合并組建雅虎口碑公司，李治國(guó)轉(zhuǎn)任雅虎口碑商務(wù)運(yùn)營(yíng)部資深總監(jiān)。2010年，李治國(guó)從阿里巴巴離職。
　　
　　這種整合文化讓創(chuàng)業(yè)者對(duì)阿里既愛(ài)又恨。一方面，希望被阿里等大公司收購(gòu)，以獲得資金和資源支持，以及業(yè)務(wù)整合后更大的想象空間。另一方面，擔(dān)心無(wú)法融入阿里文化，創(chuàng)始人及管理層會(huì)有被集體清洗出局的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　不過(guò)，從近期阿里投資并購(gòu)策略看，阿里在大項(xiàng)目上多采用戰(zhàn)略投資方式，收購(gòu)的項(xiàng)目多為中小型創(chuàng)業(yè)公司，這也有利于其收購(gòu)后的整合。