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造紙行業(yè)：第三季景氣度短期內(nèi)難以提升

2011-12-15 08:54 來源：海通證券責(zé)編：王岑

摘要：: 造紙輕工行業(yè)上周跌幅4.67%，跑輸滬深300指數(shù)3.12個(gè)百分點(diǎn)，年初以來累計(jì)跌幅17.12%，跑輸滬深300指數(shù)3.93個(gè)百分點(diǎn)。

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　　【CPP114】訊：造紙輕工行業(yè)上周跌幅4.67%，跑輸滬深300指數(shù)3.12個(gè)百分點(diǎn)，年初以來累計(jì)跌幅17.12%，跑輸滬深300指數(shù)3.93個(gè)百分點(diǎn)。本周子行業(yè)中文娛用品和印刷行業(yè)表現(xiàn)相對較好，單周文娛用品行業(yè)上漲0.80%，印刷行業(yè)跌幅2.23%；一年以來文娛用品和造紙行業(yè)跌幅較少，分別為-13.17%、-14.86%。

　　行業(yè)主要觀點(diǎn)：造紙行業(yè)由于近年產(chǎn)能集中釋放，加上需求沒有實(shí)質(zhì)性的改善，行業(yè)景氣度短期內(nèi)難以提升，我們給予行業(yè)中性評級，繼續(xù)關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能政策推動(dòng)下的行業(yè)整合，在這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢將進(jìn)一步明顯，如太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。

　　進(jìn)入第三季度后，國內(nèi)外市場紙漿價(jià)格均出現(xiàn)明顯下滑，而近幾年造紙和紙漿產(chǎn)能投放都比較大，預(yù)計(jì)市場消化需要比較長的時(shí)間，我們預(yù)計(jì)漿價(jià)將維持弱勢低位震蕩。在成本下降的背景下，短期可以選擇下游議價(jià)能力強(qiáng)的標(biāo)的，如中順潔柔、齊峰股份，可能受益成本下降實(shí)現(xiàn)業(yè)績較大幅提升。

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