【CPP114】訊：  中秋節(jié)后首個(gè)交易日，兩市大盤(pán)雙雙以中陽(yáng)線(xiàn)報(bào)收，喜迎“開(kāi)門(mén)紅”。不過(guò)指數(shù)的“興奮”難掩成交的“低迷”，兩市交易量仍未恢復(fù)至前期水平。分析人士普遍認(rèn)為，隨著國(guó)慶假期的臨近，大盤(pán)將基本維持縮量震蕩的走勢(shì)，在這期間局部行情仍然是市場(chǎng)主基調(diào)。 

        昨日，長(zhǎng)假期間外圍股市大漲引發(fā)兩市早盤(pán)高開(kāi)，美元走軟刺激下的黃金、稀缺資源、有色板塊大幅上漲，帶動(dòng)市場(chǎng)人氣快速回升。午后，早盤(pán)一度下跌的銀行、地產(chǎn)板塊也加入到上漲大軍，推動(dòng)股指持續(xù)上揚(yáng)。

        截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)2627.97點(diǎn)，漲36.42點(diǎn)，漲幅1.41%；深證成指報(bào)11409.81點(diǎn)，漲199.07點(diǎn)，漲幅1.78%；滬深300指數(shù)報(bào)2905.03點(diǎn)，漲47.55點(diǎn)，漲幅1.66%。

        兩市合計(jì)成交1655億元，雖然較前一交易日放大超過(guò)兩成，但仍未恢復(fù)至前期水平，表明仍有不少資金在國(guó)慶節(jié)之前處于觀望狀態(tài)。

        盤(pán)面上看，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的個(gè)股呈現(xiàn)普漲格局，行業(yè)板塊悉數(shù)收紅。而在眾多熱點(diǎn)中，稀土永磁、有色金屬兩大板塊表現(xiàn)極為突出，板塊整體漲幅分別達(dá)到6.27%和5%。相對(duì)而言，銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊仍顯得步履沉重。

        大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，昨日兩市大資金合計(jì)凈流入12億元，31個(gè)行業(yè)板塊中，有色金屬、農(nóng)林牧漁、釀酒食品、化工化纖、機(jī)械凈流入位居前五，銀行類(lèi)、紡織服裝、電器、券商、造紙印刷等呈現(xiàn)大資金凈流出。

        有分析人士認(rèn)為，金融地產(chǎn)板塊目前整體點(diǎn)位較低，雖然短期不確定因素較多將抑制反彈空間，但大幅度下挫的概率相對(duì)較小。而熱點(diǎn)之中，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稀土永磁和鋰電池板塊再度啟動(dòng)，但對(duì)于這些熱點(diǎn)是否還能保持之前的熱度，出現(xiàn)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，目前還不可盲目樂(lè)觀。

        整體來(lái)看，市場(chǎng)仍在演繹結(jié)構(gòu)性行情，而60天線(xiàn)的強(qiáng)力支撐，也為行情的延續(xù)提供了保障。有機(jī)構(gòu)判斷，在距離國(guó)慶長(zhǎng)假僅剩3個(gè)交易日之際，避險(xiǎn)因素將使得多空雙方難以展開(kāi)真正對(duì)決，震蕩將是行情主基調(diào)。具體而言，前半周大盤(pán)相對(duì)帶量，局部行情較多，后半周由于再臨國(guó)慶長(zhǎng)假基本維持縮量震蕩的走勢(shì)，滬指維持在2580-2620點(diǎn)之間震蕩整理的概率較大。

        也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，節(jié)前大盤(pán)縮量企穩(wěn)，探底回升是必然，由于美元指數(shù)破位走低，對(duì)有色、煤炭等資源類(lèi)板塊具有很強(qiáng)的刺激作用，可以與政策利空的地產(chǎn)、銀行股對(duì)沖，加之國(guó)慶節(jié)前流入市場(chǎng)的資金有限，市場(chǎng)未必會(huì)有太強(qiáng)表現(xiàn)，真正熱鬧行情或留在國(guó)慶節(jié)之后。

       基金：靜待政策面明朗

        昨日市場(chǎng)雖然止跌上漲，但成交量仍在低位徘徊。在多數(shù)基金經(jīng)理看來(lái)，在金融監(jiān)管相關(guān)政策明確之前，市場(chǎng)運(yùn)行難以形成趨勢(shì)性的方向，偏防御的投資策略將暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)。權(quán)重板塊或?qū)⒊掷m(xù)低迷，主題投資盛行，熱點(diǎn)快速切換將成為“十一”長(zhǎng)假前的常態(tài)。   

         熱點(diǎn)切換或加速

         事實(shí)上，從最近幾個(gè)交易日的成交量來(lái)看，均呈現(xiàn)出縮量態(tài)勢(shì)。大成基金認(rèn)為，中秋節(jié)過(guò)后短短幾個(gè)交易日后又將迎來(lái)長(zhǎng)假，無(wú)論多空雙方都會(huì)較為謹(jǐn)慎，因此短期市場(chǎng)將以繼續(xù)維持震蕩為主，熱點(diǎn)基本很難長(zhǎng)期持續(xù)，投資應(yīng)還是以主題概念，如長(zhǎng)假概念、人民幣升值等為主，更多的是交易性機(jī)會(huì)。

        在博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理湯義峰看來(lái)，在金融監(jiān)管相關(guān)政策明確之前，市場(chǎng)的運(yùn)行難以形成趨勢(shì)性的方向，權(quán)重板塊持續(xù)低迷，主題投資盛行，熱點(diǎn)快速切換將成常態(tài)，直到金融監(jiān)管相關(guān)政策的最后一只靴子落地。

       “長(zhǎng)假將至，市場(chǎng)短期或?qū)⑥D(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。”摩根士丹利華鑫投研人士認(rèn)為，“假期的房地產(chǎn)銷(xiāo)量?jī)r(jià)格情況，以及十月即將到來(lái)的創(chuàng)業(yè)板解禁潮，將是決定后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期的重要因素。”上海一合資基金公司基金經(jīng)理也表示，投資者在市場(chǎng)方向不明朗的情況下，入場(chǎng)意愿自然不強(qiáng)；此外，樓市二次調(diào)控和加息等政策沒(méi)有完全落地，不少投資者仍然在等待政策面明朗后再擇機(jī)入市。   

        關(guān)注三大因素

        在大成基金看來(lái)，短期有三大因素對(duì)市場(chǎng)影響較大。第一，節(jié)日期間人民幣升值問(wèn)題再度成為焦點(diǎn)，24日美國(guó)通過(guò)了征收特別關(guān)稅的法案，旨在繼續(xù)就人民幣升值問(wèn)題向中國(guó)施壓，這使投資者對(duì)人民幣升值的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。大成基金認(rèn)為，如果這一預(yù)期成立，那么節(jié)后與人民幣升值密切相關(guān)的行業(yè)可能會(huì)有所表現(xiàn)，甚至不排除會(huì)成為金融地產(chǎn)板塊繼續(xù)反彈的契機(jī)。

         第二個(gè)值得注意的影響因素是，節(jié)后將迎來(lái)大盤(pán)股解禁高潮。10月份，前有農(nóng)行50多億股首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份將上市流通，屆時(shí)農(nóng)行流通盤(pán)將擴(kuò)容50%；后有建行1332.6億首發(fā)原始股東限售股上市流通，建行流通盤(pán)將由此擴(kuò)大14.8倍。而到11月5日，中石油1830.2億首發(fā)原始股東限售股將流通，其流通盤(pán)將擴(kuò)大45.76倍。另外，創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家公司小非也可流通，對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)心可能會(huì)反映在市場(chǎng)上，因此節(jié)后股市或存在一定壓力。

       最后，大成基金建議投資者還是要密切留意政策動(dòng)向。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)還在升溫，量?jī)r(jià)齊漲的局面使新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)的預(yù)期增強(qiáng)。

        綜上所述，大成基金建議投資者密切留意以上三大因素的變動(dòng)情況，在不確定性仍較強(qiáng)的情況下，短期以謹(jǐn)慎為主。

        上述摩根士丹利華鑫投研人士認(rèn)為，市場(chǎng)在當(dāng)前對(duì)政策過(guò)于緊張的投資者情緒反而有助于大盤(pán)釋放做空動(dòng)能，當(dāng)進(jìn)入四季度后市場(chǎng)將為來(lái)年增長(zhǎng)開(kāi)始新的展望，相信節(jié)前主動(dòng)調(diào)整將有利于后市。

        深圳一中型基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前A股走勢(shì)已經(jīng)一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)面和政策面的悲觀預(yù)期，因此對(duì)市場(chǎng)下一步的走勢(shì)也必不過(guò)分悲觀。近期關(guān)注人民幣升值、新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)、通脹主題等板塊機(jī)會(huì)。

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